金價大跌之后的黃金流向

　　國際金價跌破1200美元/盎司，猶如打開了潘多拉的盒子。如今，“中國大媽”們期望的“觸底反彈”并未到來，各大黃金專柜卻開始全面“藏金”，要買需提前預(yù)訂。

　　在投資金條現(xiàn)貨“消失”的背后，透露著金企的矛盾與糾結(jié)。一批原料黃金從4月中旬進(jìn)入加工廠，到目前擺上柜臺出售，這“一進(jìn)一出”的兩個多月時間里，每噸黃金縮水了千萬元。盡管有套期保值的“保護(hù)套”，仍有品牌毛利降至去年的一半；而對部分品牌加盟店來說，“

　　銀貨兩訖”的交易方式，則讓它的虧損更直接地顯露出來。

　　有人說，1200美元/盎司已經(jīng)逼近了眼下黃金的開采成本價，而這也是黃金10年來首次跌破成本線，對無數(shù)金企來說，頗有“命懸一線”的驚險。

　　“中國大媽”兩個多月跌掉幾十萬

　　國際金價的持續(xù)暴跌，讓在4月份瘋狂搶金的“中國大媽”們徹底吃了一記悶棍。

　　4月17日，陳女士在中國黃金延安路旗艦店購買了20公斤投資金條，當(dāng)時的價格是289.8元/克(包含14元的手續(xù)費(fèi))，共花費(fèi)了579.6萬元?？墒亲源酥?，黃金短幅震蕩之后繼續(xù)下挫，按昨天269.4元/克(包含14元手續(xù)費(fèi))計算，在兩個多月的時間內(nèi)，陳女士的金條市值已經(jīng)損失了近45萬元。

　　“當(dāng)時是金價第一輪暴跌，黃金價格跌破了300元/克，大家都在瘋搶黃金，我覺得價格合適，又怕錯過了這波投資機(jī)會，也就跟風(fēng)買了20公斤投資金條。但是萬萬沒想到，黃金會跌得那么低，如果能等兩個月之后再下單，還能多買1.6公斤黃金?！标惻空f道。

　　九成專柜金條“沒現(xiàn)貨”

　　盡管金價下跌，但并未影響買家們抄底的心情，然而不少人驚訝地發(fā)現(xiàn)，最近商場里的投資金條一下子都“消失”了。

　　“現(xiàn)在要購買投資金條，只能先預(yù)訂再調(diào)貨，專柜沒有現(xiàn)貨?！敝袊S金百大店一位負(fù)責(zé)人說。同樣，老鳳祥（600612）目前也只接受預(yù)訂業(yè)務(wù)，并需按照當(dāng)天金價全額付清，大約等1周后可取到貨。

　　此外，老廟黃金預(yù)訂投資金條的條件則更為苛刻，只接受300g以上的金條預(yù)訂，300g以下的投資金條均不受理。明牌珠寶（002574）的工作人員表示，“投資金條有價無貨?！蹦壳皼]有現(xiàn)貨出售，也不接受預(yù)訂業(yè)務(wù)，“新貨一到馬上出售，賣完就只能等補(bǔ)貨?！惫ぷ魅藛T說。

　　記者調(diào)查了一圈發(fā)現(xiàn)，武林商圈附近的黃金專柜，除了美地亞還有一塊50g的投資金條現(xiàn)貨外，其他門店里擺放的都是不對外出售的樣品金，投資金條現(xiàn)貨幾乎都“消失”了。

　　“賣就意味虧”，專柜存金驟降三成

　　“今天跑了好幾家專柜，都買不到投資金條，這些金條怎么說沒就沒了呢？”曹先生也是4月份“搶金潮”中的一員，想要趁現(xiàn)在抄底黃金的他，跑了一天也沒湊到1公斤。

　　盡管專柜負(fù)責(zé)人異口同聲稱，需要預(yù)訂是出于缺貨，但仍有人表達(dá)不同看法。“它們手頭有金條，但是都藏起來了，不愿拿出來賣，”業(yè)內(nèi)人士表示，“因為一賣就意味著虧錢。”

　　據(jù)悉，百貨店一家知名的黃金品牌，平時的黃金

　　庫存量保持在35公斤左右，但現(xiàn)在已經(jīng)減少到30公斤，“很多品牌都收縮了庫存量，收縮的比例是原來的兩至三成左右?！焙贾菀患野儇浀曦?fù)責(zé)黃金銷售的經(jīng)理說。

　　減少庫存量，從某種程度上也反映著金企目前陷入的兩難境地?！敖鹌髠兿喈?dāng)矛盾，如果現(xiàn)在出售黃金，盡管會虧損一部分，但能讓資金及時回籠，”業(yè)內(nèi)人士分析，“如果現(xiàn)在把金條藏起來，有可能未來金價再跌、損失更多，也有可能金價觸底反彈，重回高位?！?/p>

　　一進(jìn)一出，黃金每噸“縮水”千萬

　　一張曲線圖，輕松描述著金價從云端跌落谷底，而所有經(jīng)營著實物黃金生意的金企們，卻真實地坐在這趟“市值瞬間蒸發(fā)”的過山車上，這是十年來不曾發(fā)生過的噩夢。

　　4月9日，一批300噸的原料黃金來到位于深圳的加工廠，10天后被送往全國各大金店，杭州一家“金主”用當(dāng)時274元/克的價格買入50公斤黃金，兩個月后的今天，這批黃金卻以253元/克的售價被“中國大媽”搶走。

　　也就是說，在沒有任何補(bǔ)救措施的情況下，這家金店光在這50公斤黃金交易上就虧損了121萬元(暫時不計其他成本)，而追溯那批去往全國各地的500噸黃金，這個虧損數(shù)值則要達(dá)到上百億。

　　金企目前面對的是，“高價拿進(jìn)，低價售出”之痛——黃金利潤正在折損。據(jù)悉，某黃金品牌在去年一日的稅額就達(dá)到5000萬元，毛利在10%左右，受金價下跌的影響，今年以來毛利只是去年的一半。

　　然而，仍有金企愿意做這個“虧本買賣”?！敖饍r下跌對我們企業(yè)肯定會有影響，但是我們還是要保證顧客可以在店里買到黃金，這個也關(guān)系到企業(yè)形象?！泵髋浦閷氫N售總監(jiān)尹阿賡說。

　　黃金加盟店逼近“虧損線”

　　目前，多位黃金交易市場人士認(rèn)為，黃金的開采成本會在1000美元/盎司至1200美元/盎司之間，這不得不讓人聯(lián)想，若金價未來持續(xù)下探到1000美元/盎司之下，是否會重創(chuàng)黃金企業(yè)，甚至迎來“倒閉潮”？ “對于上市金企來說，倒閉的可能性不大，一般的上市公司都會在期貨市場進(jìn)行套期保值交易?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。套期保值交易最大的作用就是，用來規(guī)避金企在現(xiàn)貨市場黃金價格波動帶來的風(fēng)險。

　　此外，包括明牌、老鳳祥在內(nèi)的諸多金企，目前已著手加快補(bǔ)貨的速度，來盡量控制庫存、降低風(fēng)險?！拔覀兊赇伒难a(bǔ)貨周期原先在每個月兩次，現(xiàn)在我們加快到每個月4次甚至8次，一般是賣掉一批貨就及時補(bǔ)充。”明牌珠寶銷售總監(jiān)尹阿賡說。

　　對于大型金企來說，有期貨市場做杠桿調(diào)節(jié)，但對小企業(yè)，或者是品牌的加盟店來說，恐怕承受的沖擊會更大。

　　“相對黃金品牌的直營門店，加盟店的壓力會更大，因為他們拿貨的方式都是支付現(xiàn)金，沒有了期貨市場的杠桿，這種虧損是直接顯現(xiàn)的?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

　　深圳一帶的加工廠“一月賺了一年的錢”

　　東南沿海的黃金企業(yè)仍在惴惴不安，珠江三角洲的黃金加工廠，卻是另一番截然不同的景象，工人們正在熱火朝天地加班加點(diǎn)。

　　“現(xiàn)在深圳地區(qū)幾家大型黃金加工廠，黃金加工費(fèi)已經(jīng)從每克兩元上漲到每克5元，增長一倍多?！睆V東省黃金協(xié)會副會長朱志剛說。

　　據(jù)悉，國際金價的下跌帶旺了黃金來料加工。目前深圳地區(qū)擁有數(shù)十家大大小小的黃金加工廠，幾家大型工廠眼下都在增添設(shè)備，小工

　　廠則在增加人手、購進(jìn)機(jī)器，甚至有不少“外行”聞風(fēng)加入了黃金加工的隊伍。

　　“由于全國的購金熱仍在延續(xù)，不少金企奉行‘賣出多少，買進(jìn)多少’的原則，這些工廠加工后的黃金，幾乎以每天幾百公斤的數(shù)量出售出去，這一個月賺的錢，相當(dāng)于去年一年的量。”業(yè)內(nèi)人士透露。

　　據(jù)悉，全國黃金加工交易中，八成的訂單出自于深圳地區(qū)的黃金加工廠，包括中國黃金、周大福、周生生在內(nèi)的眾多品牌都是他們的“主顧”，這些大佬們則占據(jù)了全國二分之一的黃金現(xiàn)貨市場份額。

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　　國際金價從4月12日的1561.6美元/盎司開盤后出現(xiàn)“高臺跳水”，于4月16日到達(dá)1323美元/盎司，跌破了2011年以來的最低點(diǎn)，此后一路震蕩下行。

　　上周五，國際金價一度跌破1200美元/盎司(259.3元/克)，最低達(dá)到1179.6美元/盎司(255.06元/克)，創(chuàng)下三年以來歷史新低。此后雖略有回升，但一直徘徊在1250美元/盎司(270元/克)附近。

　　根據(jù)記者了解，雖然在國際市場上，由于人力成本、開采難度、匯率等因素不同，黃金的生產(chǎn)成本區(qū)間在900美元/盎司(194.6元/克)到1500美元/盎司(324.34元/克)之間，但其估算后的平均值大約為1200美元/盎司。